電子行業(yè)13年中期策略:LED照明行業(yè)進(jìn)入快速成長(cháng)期
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? ? LED照明價(jià)格下降,點(diǎn)燃需求。
? ? 近期LED照明產(chǎn)品售價(jià)大幅下降,LED比同亮度熒光燈價(jià)格高1倍左右,而2-3年可以收回多付成本,若再考慮LED燈價(jià)格仍保持下降趨勢,以及國內2016年白熾燈的退出時(shí)間線(xiàn)路圖,LED照明取代熒光燈和傳統白熾燈的趨勢已經(jīng)明確,LED照明普及速度會(huì )顯著(zhù)快于當年熒光燈的普及速度,進(jìn)入銷(xiāo)量爆發(fā)區間,滲透率將快速提升。這也是近期全球市場(chǎng)追捧LED的主要原因。
? ? 上游芯片,“整合”為重。
? ? 目前全球LED市場(chǎng)若供需平衡需要1000臺左右MOCVD,有比較明顯的供過(guò)于求,但如果照明滲透率達到30%,供需即基本平衡。若全球照明市場(chǎng)滲透率達到100%,目前MOCVD尚有2500臺缺口。但此前抑制產(chǎn)能利用率的主要原因除了需求以外,更多是國內企業(yè)對外延片生產(chǎn)技術(shù)工藝的熟練掌握不夠,隨著(zhù)部分企業(yè)技術(shù)逐漸成熟,他們有望對上游行業(yè)開(kāi)始整合。
? ? 中游封裝,“規?!睘橄?。
? ? 中游封裝行業(yè)在現階段最主要的任務(wù)應是通過(guò)擴張獲得規模優(yōu)勢,從而獲得超過(guò)行業(yè)平均的利潤水平。這樣的企業(yè)有望復制2004-2010年光纖光纜行業(yè)的龍頭公司在過(guò)去5-6年中走過(guò)的快速發(fā)展之路,當時(shí)這些企業(yè)的市值在5年中有10倍以上的增長(cháng)。
? ? 下游應用,“渠道”為王。
? ? 隨著(zhù)LED照明增長(cháng)重心轉向商業(yè)與民用照明。傳統照明銷(xiāo)售渠道對LED企業(yè)愈發(fā)重要。
? ? 看好能夠與傳統照明渠道公司形成聯(lián)盟的企業(yè)。
? ? 中期發(fā)展(3-5年):看好產(chǎn)業(yè)鏈整合的模式。
? ? 雖然上游產(chǎn)能有所過(guò)剩,但中期看,由于芯片成本依然占據大頭,成熟行業(yè)上游研發(fā)企業(yè)應可獲得價(jià)格主動(dòng)權,從而獲得70%利潤,中游在20%左右。依然看好能夠進(jìn)行上下游整合的企業(yè)發(fā)展模式。
? ? 長(cháng)期發(fā)展(5年以上):雁行模式的指引。
? ? 目前LED產(chǎn)品出口受到專(zhuān)利限制,但隨著(zhù)最近2-3年LED核心專(zhuān)利紛紛到期,有技術(shù)儲備的LED龍頭公司有望在不遠將來(lái)打開(kāi)國際市場(chǎng)。
? ? 結論:
? ? 短期(1-2年)看好LED照明滲透率的不斷提高帶來(lái)的行業(yè)整體機會(huì ),中期(3-5年)看好能夠對行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行整合的企業(yè),長(cháng)期(5年以上)對于有一定技術(shù)儲備的龍頭公司,將有出海遠航開(kāi)拓國際市場(chǎng)的巨大機遇。
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