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淡季致6月略有降溫,但下半年旺季確定

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? ?臺灣6月?tīng)I收環(huán)比略有下滑,我們認為L(cháng)ED行業(yè)短期降溫屬正常淡季效應,8月后進(jìn)入旺季,行業(yè)景氣將重拾向上趨勢,望推動(dòng)板塊繼續表現。維持LED行業(yè)“推薦”。


? ? 臺灣6月?tīng)I收環(huán)比略有下滑,Q2增長(cháng)強勁。臺灣芯片和封裝行業(yè)總營(yíng)收分別月減9.2%和8.9%。但從Q2整體來(lái)看,行業(yè)表現較好,其中芯片廠(chǎng)晶電和璨圓分別環(huán)比增長(cháng)40%和56%,主要封裝廠(chǎng)亦有20-30%的增幅。


? ? 短期降溫屬正常淡季效應。主要原因有:1)背光市場(chǎng)在“五一”銷(xiāo)售旺季之后有所回檔,且近期大陸節能補貼取消使TV廠(chǎng)短期進(jìn)入觀(guān)望狀態(tài);2)歐洲等地7-8月為休假高峰,影響出口市場(chǎng)需求;3)每年春節后渠道鋪貨力度較大,短期需要1-2個(gè)月消化。


? ? 8月行業(yè)景氣有望回升。3季度至年末為行業(yè)傳統旺季,下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動(dòng)背光需求,而照明需求經(jīng)短期休整后亦有望重回正軌。因此我們判斷6-7月行業(yè)景氣回調屬正常季節性現象,8月后行業(yè)繼續向上為大概率事件。


? ? 仍看好行業(yè)中長(cháng)期前景。隨著(zhù)LED照明性?xún)r(jià)比逐步滿(mǎn)足各個(gè)細分市場(chǎng)要求,其滲透率將逐步提高,有望從12年的5%上升至15年的50%。而從下游應用領(lǐng)域來(lái)看,照明比重已超過(guò)背光成為行業(yè)第一大驅動(dòng)力。我們認為照明應用將帶動(dòng)LED行業(yè)進(jìn)入第二波快速發(fā)展期。


? ? 維持LED行業(yè)“推薦”評級:當前仍可關(guān)注幾條投資主線(xiàn): 1)擁有優(yōu)質(zhì)渠道資源的規模品牌光源大廠(chǎng);2)直接受益于政府項目提速的企業(yè); 3)出口業(yè)務(wù)彈性較大,或通過(guò)代工參與全球市場(chǎng)的公司。同時(shí)關(guān)注高景氣下三安芯片業(yè)務(wù)的盈利彈性。短期來(lái)看,8月后進(jìn)入旺季,行業(yè)景氣將重拾向上趨勢,望推動(dòng)板塊繼續表現。


? ? 風(fēng)險提示:照明需求低于預期;背光行業(yè)增速下降;行業(yè)過(guò)度競爭。


? ? ?本文章由澳鐳照明電器整理發(fā)布,澳鐳照明官方網(wǎng)站:www.avnaled.com

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