LED行業(yè):背光需求減弱 6月?tīng)I收環(huán)比下降
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LED 芯片、封裝指數強于大盤(pán):臺灣6 月LED 芯片指數跌幅為0.54%,6月LED 封裝指數跌幅為1.35%;同期臺灣電子零組件指數下跌5.92%,臺灣加權指數下跌2.34%。臺灣產(chǎn)業(yè)鏈6 月?tīng)I收表現較差:我們跟蹤的9 家臺灣LED 芯片企業(yè)6 月?tīng)I收總計38.28 億新臺幣,環(huán)比下降10.17%;9 家臺灣LED 封裝企業(yè)6月?tīng)I收總計54.5 億新臺幣,環(huán)比下降7.44%。受大陸的節能補貼政策終止的沖擊,電視背光市場(chǎng)的備貨效應僅延續到了五月底,背光市場(chǎng)需求下滑,LED TV 出貨轉弱。加上庫存盤(pán)點(diǎn)的影響,LED 市場(chǎng)需求減少,LED 芯片企業(yè)6 月?tīng)I收出現走軟的態(tài)勢。
行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評:陸廠(chǎng)掀起EMC 封裝潮,臺廠(chǎng)喜迎旺季;6 月全球LED燈泡零售價(jià)持續穩定下滑;莞企合眾連橫立聯(lián)盟,共同應對海外LED 專(zhuān)利壁壘。
行業(yè)投資評級與投資建議:近期國際大廠(chǎng)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(飛利浦降價(jià)2 成推LED 燈泡新品),億光也將跟進(jìn),價(jià)格下殺幅度不會(huì )設停損點(diǎn),會(huì )以極優(yōu)惠的價(jià)格搶占市場(chǎng)。我們認為,國際巨頭讓利搶市是需求快速成長(cháng)的前奏,我們對LED 通用照明需求未來(lái)成長(cháng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度,經(jīng)過(guò)短暫的休整后,8月份有望恢復成長(cháng)動(dòng)能。今年1 季度及2 季度LED 芯片價(jià)格均僅下跌3~5%,展望下半年,預計每季跌幅也在3%-5%之間。我們認為,2012 年芯片價(jià)格大幅下滑40%以上,今年上半年緩跌10%以?xún)?,已?jīng)表明供需形勢好轉。當前電視背光需求不好影響了市場(chǎng)信心,相信在照明需求帶動(dòng)下,業(yè)界信心會(huì )很快恢復。不少中小型LED 廠(chǎng)傳出倒閉潮,如臺灣芯片廠(chǎng)奇力光電傳歇業(yè),誠加、太一、琉明等撤銷(xiāo)上市計劃,大陸LED 廠(chǎng)雄記照明、深圳億光(不是臺灣億光)倒閉,華南華東地區上百家業(yè)者倒閉。
我們認為,這波倒閉潮都是技術(shù)低、資本額小的業(yè)者被市場(chǎng)淘汰,有助于集中度提升和技術(shù)升級,對LED 產(chǎn)業(yè)長(cháng)期發(fā)展有利,預計產(chǎn)業(yè)洗牌不會(huì )就此結束,未來(lái)強者會(huì )受益.
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