2014年LED照明產(chǎn)業(yè)穩步增長(cháng)
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2014年LED照明大時(shí)代來(lái)臨,行業(yè)拐點(diǎn)向上,獲利改善,政策催化加速。2014年行業(yè)景氣度及擴產(chǎn)信心將持續回升,行業(yè)增速恢復有望高成長(cháng)。重點(diǎn)體現其一LED與節能燈最低價(jià)差接近1倍;其二:10美元甜蜜點(diǎn)產(chǎn)品種類(lèi)快速增加;其三:需求進(jìn)入高彈性增長(cháng)階段,需求對于價(jià)格敏感度大幅提升;其四:LED照明應用產(chǎn)值貢獻比例將與背光相當,有望達到40%以上,其五:2014年價(jià)格跌幅相對有限,單季度跌幅在5%以?xún)?。從財?wù)面看,行業(yè)獲利能力持續改善,毛利率有望逐漸穩定。從政策面看,2014年全球進(jìn)入第二波白熾燈禁止高峰期,加速推動(dòng)LED照明相關(guān)產(chǎn)品推廣。
2014年LED照明需求有望向上,或帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈供求改善。從產(chǎn)業(yè)鏈看,隨著(zhù)照明應用需求的快速增長(cháng),經(jīng)歷2012-2013的去產(chǎn)能化,2014年MOCVD設備產(chǎn)能利用率將持續回升,由2013年的74%提升至今85%以上(國內由2013年的63%以上提升至72%以上),隨著(zhù)MOCVD設備利用率提升,國際龍頭大廠(chǎng)已擬增加資本開(kāi)支,彰顯未來(lái)景氣信心。MOCVD設備產(chǎn)能利用率提升,帶動(dòng)上游Mo源及藍寶石需求向上,供求有望持續改善;下游封裝應用方面,隨著(zhù)傳統照明廠(chǎng)商加速向LED轉型,行業(yè)集中度的逐漸提升,供求關(guān)系也將逐漸改善。
2014年收購整并有望持續,增加彈性。根據相關(guān)統計2013年LED行業(yè)收購整并事件主要有十余起,涉及到上市公司的有11起,其中涉及到封裝應用的有8起,主要是產(chǎn)品結構拓展和產(chǎn)品應用領(lǐng)域拓展,其中涉及到產(chǎn)業(yè)鏈延伸,主要是封裝應用領(lǐng)域向下游應用或者是渠道的進(jìn)一步延伸。我們分析認為,隨著(zhù)規模性?xún)?yōu)勢體現,預計2014年行業(yè)收購整并將持續,尤其是在封裝應用環(huán)節,將有更多上市公司憑借上市平臺展開(kāi)一系列收購整并,以期優(yōu)化產(chǎn)品結構和應用領(lǐng)域。
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